华尔街老兵：下次“雪崩”时，美联储再难出手 *** ！

　　来自：金十数据

　　投资涉及风险管理，过去一年不乏警告信号。从对经济衰退的担忧到俄乌冲突，再到席卷全球的地缘政治紧张局势，投资者不得不在一条不确定的道路上寻找回报。

　　就在市场还在关注美联储何时结束加息、通胀是否顺利降温时，三位资深投资者已经将目光放远至未来五到十年的重大风险。

　　萨巴资本管理公司（Saba Capital Management）联合创始人兼首席投资官博阿兹·韦恩斯坦（Boaz Weinstein）担心的是，美联储再也无法轻松 *** 。

　　他认为，当市场终于出现抛售时，引发的衰退将不同于以往的任何一次，因为美联储将无法出手拯 *** 场。

　　以往所有经济衰退中，美联储都能够采取非常规措施来 *** 。但是，美联储已经采取了过多极端举措，比如零利率维持时间过长、大量印钞、甚至在疫情期间购买垃圾债券ETF等，导致市场出现了不当投资，市场的风险偏好也发生了扭曲。

　　而目前，美联储大举加息的同时还在进行量化紧缩，利率大幅上升，私人信贷市场上的利率水平甚至达到13%。韦恩斯坦认为，他不需要水晶球就能预测到未来债务违约率将会大幅上升。

　　但是，债市和股市都在押注美联储能够成功抗击通胀，并从明年年中开始降息。韦恩斯坦指出，散户抱团股的表现说明，市场会受到投资者心理和行为的左右。散户认为每次抛售都是抄底的机会，但是这种心理可能会逆转，届时，基本面引发的抛售会因技术面原因而加剧，每日的流动性跌幅将会像雪崩一样。

　　私募股权投资公司凯雷集团联合创始人大卫·鲁宾斯坦（David Rubenstein）更加担心的是，社会和财富不平等加剧会拖累金融市场表现。

　　他指出，在美国，甚至是世界各地都是如此，收入不平等在过去10年、20年和30年中不断加剧，社会阶层流动性已成为一个问题。

“更大的总体担忧是富人和穷人之间的冲突。在西方，这将是老年人和年轻人之间的事情。人们的寿命越来越长，但退休福利却无法满足他们的期望或需求。年轻人会说，我们可不会为了让老年人过上更好的退休生活而努力工作。”

　　但是， *** 为了应对巨额债务所采取的举措只会让穷人更穷。当前，美国的债务总额已经达到32万亿美元， *** 不会削减开支，不会大幅增加税收，也不会向IMF寻求救助，更加不会考虑违约，唯一的选择，就是通过通货膨胀来稀释债务。相对富人，穷人更加容易受到高通胀的冲击。

　　鲁宾斯坦认为，虽然美国自1870年以来就是全球更大的经济体，但在我们的余生，或者在下个百年里，美国注定不会继续领导世界，因为中国和印度正在迎头赶上，并可能很快超过美国。届时，不管是富人还是穷人，生活水平都会比现在更低。

“这就是为什么我们需要发展经济并使其更加有效和高效，并且更多地分享财富。”

　　拥有数十年专业投资经验的花旗集团私人银行业务全球主管Ida Liu则认为，未来持续的地缘政治担忧仍将困扰每个投资者。

　　在最极端的情况下，大国竞争将引发毁灭性的全球后果，但是，“只要确保拥有一个非常全球化、多元化的投资组合，就将有助于抵御其中一些影响”，并抓住不断变化的贸易模式中的机会。

　　她认为，“未来几年新兴市场将有更多上涨空间，特别是因为我们认为美元强势已经见顶。”中国作为世界第二大经济体，“仍在发生许多发展和进步，包括在人工智能、虚拟现实、机器人甚至清洁能源方面。如果您是投资者，寻找增长机会，那就不能忽视这些机会。”