食品饮料行业月报：结构分化，逐步复苏-231011

报告要点：

食品饮料行情回顾

　　1）板块方面：9月食品饮料板块（SW）涨跌幅为-2.32%，跑输沪深300（涨跌幅为-0.74%），涨跌幅在各行业中排名第23。食品饮料各子板块中，熟食板块涨幅居前，涨跌幅为+2.89%，其他酒类板块跌幅居前，涨跌幅为-5.27%。

　　2）个股方面：9月食品饮料板块（SW）中，莲花健康、*ST西发、泉阳泉涨幅居前，千味央厨、百润股份、口子窖跌幅居前。

食品饮料行业重点数据追踪

　　1）高端白酒：9月末，飞天茅台（原箱）最新批价为2,970元/瓶，较8月末下降30元/瓶，飞天茅台（散装）最新批价为2,730元/瓶，较8月末下降50元/瓶；八代普五最新批价为960元/瓶，与8月末持平；国窖1573最新批价为880元/瓶，较8月末下降15元/瓶。

　　2）次高端酒：9月末，洋河M9最新批价为1,080元/瓶，与8月末持平，M6+最新批价为600元/瓶，与8月末持平；青花30复兴版最新批价为815元/瓶，较8月末上涨35元/瓶，青花20最新批价为370元/瓶，较8月末上涨10元/瓶；古16最新批价为320元/瓶，与8月末持平，古8最新批价为225元/瓶，较8月末上涨5元/瓶。

　　3）生鲜乳：最新（9/29）生鲜乳主产区平均价为3.73元/公斤，较8月末（8/25）下降1.06%，较去年同期下降9.90%。

　　4）猪肉：最新（9/27）猪肉全国市场价为26.63元/公斤，较8月末（8/30）下降2.31%，较去年同期下降27.12%。

　　5）大豆：最新（9/28）黄大豆1号期货结算价（活跃合约）为5,084元/吨，较8月末下降3.69%，较去年同期下降15.51%。

　　6）大麦：8月大麦进口均价为308.83美元/吨，较7月末下降10.60%，较去年同期下降23.68%。

投资建议

　　白酒方面，宴席市场升温，其表现优于商务场景，高端酒相对稳健，次高端酒出现分化，强势地产酒份额提升速度较快。大众品方面，生鲜乳价格回落增强乳品企业盈利能力；啤酒受益于餐饮夜场场景恢复，高端化进程持续；大豆及包材价下行降低调味品企业压力；餐饮供应链持续修复，预制菜行业处于波折上行期。当前时点，建议重点关注高端酒、强势地产酒、乳品、预制菜等板块。

风险提示

　　食品安全风险、原材料价格波动风险、行业竞争加剧风险。