天孚通信：光通信无源器件龙头，华安证券推荐买入！

华安证券对天孚通信(300394)发布研究报告，给出买入评级，当前股价为95.0元。天孚通信是全球更大的光通信无源器件解决方案厂商之一，拥有完整解决方案和高端产品定位。

1. 无源器件市场随光模块需求增长，天孚持续拓展产品线并提升单客户价值量；

2. 硅光路线快速发展，天孚战略定位清晰并将持续拓展无源产品线，采用更多定制化开发；

3. 预计公司2023-2025分别实现营收15.2亿、27.2亿、34.6亿元，实现归母净利润5.8亿、9.5亿、11.3亿元，当前市值对应PE分别为61.2/37.2/31.2。投资建议为买入。

在20世纪80年代，一位名叫约翰・保尔森的投资者成为了华尔街的传奇。他在股票交易中采用了一种叫做“折衷法”的策略，即把估值低的公司买进，估值高的公司卖出。这种策略一度让他在短时间内获得了惊人的回报，但最终导致了他的失败。1987年，他的投资公司因为错误的投资决策而破产，被迫清盘。

约翰・保尔森的教训是，投资者应该更加关注公司的基本面，而非单纯追求短期回报。这一点也可以从华安证券(600909)对天孚通信的研究报告中得到印证，他们给出的买入评级是建立在天孚通信拥有完整解决方案和高端产品定位的基础之上的。