海通国际65亿巨额亏损拖累母公司 走马换将、私有化退市意在救亡

　　海通国际是海通证券旗下的国际化平台，是一家立足于香港、面向全球的金融机构。其股票和债券于周三（9月27日）开市前停牌，以待根据收购及合并守则刊发公告。

　　据彭博引述知情人士透露，海通证券考虑将其香港上市的投资银行业务子公司海通国际私有化，以扭转海通国际的亏损局面。

　　海通国际发生了什么？海通证券又为何要将其私有化？

　　2022年65亿巨额亏损 2023上半年亏7.8亿

　　海通国际为全球及本地企业、机构及高净值客户提供包括财富管理、企业融资、资产管理、环球市场（股票和固定收益产品的销售和交易、主经纪商业务和风险解决方案、研究咨询等）及投资等全面金融服务。目前，海通国际已构建了涵盖香港、新加坡、纽约、伦敦、东京、孟买及悉尼等全球主要资本市场的金融服务 *** 。

　　截至2022年12月31日，海通国际净亏损65.4亿港元。巨额亏损的主要原因在于收入下滑，其中，投资及交易收入净额录得47.2亿港元亏损。报告对该异常亏损进行了解释称，主要是受到中国内地和香港股债市场波动、市场价格及估值下跌等因素影响。具体来看，公司二级市场股权和债券投资亏损34亿港元，私募债券和股权投资亏损17亿港元。

　　2023年上半年海通国际去年巨亏的交易及投资收入转盈5.9亿港元，带动总收入大涨18.84倍，至17.9亿港元。然而净盈利却依旧为负7.8亿，原因在于总成本的高企。2023上半年海通国际成本高达20亿，相比去年同期增加了35%。主要原因是市场利率于去年四季度急促上升，来自银行货款及透支的财务成本8.1亿港元，较去年同期的2.1亿港元大幅增加。

　　巨额亏损拖累海通证券 走马换将意在救亡

　　海通证券此前对海通国际的持股比例约为65%，而就在今年，海通国际宣布10供3供股计划，供股价每股0.65港元，集资最多近13亿港元。该计划实施后，海通证券持股73.4%。

　　海通国际的业绩波动对于母公司海通证券会产生什么样的影响呢？

　　如果将海通国际的净利润按照相应的持有比例进行换算，并计算该值在母公司海通证券净利润的占比，或许可以管窥这一问题的答案。

　　2018-2020年，调整后净利润占比稳定在10%左右。2021年海通国际对海通证券的影响值达到最小，而在2022年骤然上升至40.4%，这导致2022年海通国际65亿的巨额亏损严重拖累了海通证券的净利润。

　　事实上，海通证券重整海通国际早有部署。数月前，海通国际行政总裁林涌表示，为推动这家香港上司子公司的复苏，海通证券派出了一个工作组对其展开业务评估。

　　此后海通国际开展了一系列人事任命，包括原任副主席的 *** 、执行董事潘慕尧退任董事，又空降原任海通证券证券金融部总经理宋世浩为海通国际的联席行政总裁和执行董事，与现任副主席、行政总裁兼执行董事林涌，共同肩负职责和决策。以上种种，都显示海通有意换血救亡。

　　海通国际行政总裁林涌4月18日接受采访时表示，母公司希望海通国际“重现辉煌”。

　　辉煌是否能重现呢？一则“私有化退市”的传闻和9月27日的“停牌公告”似乎给了我们答案。

　　私有化退市来扭转亏损局面

　　据彭博引述知情人士透露，海通证券考虑将其香港上市的投资银行业务子公司海通国际私有化，以扭转海通国际的亏损局面。

　　所谓私有化股票是指上市公司少数股东在二级市场上收购所有流通在外的股份，收购完成后，进行退市的操作。

　　今年港股市场低迷，许多公司感到股价未能准确反映实际资产价值，股票长期成交疲软，融资能力不足。对于这些公司而言，维持上市的意义有限，但却需要承担维持上市的成本负担，因此选择私有化。

　　为了保持公司的上市地位，海通国际需要有各种各样费用支出，私有化不再上市之后，未来付出的成本或会更低。

　　而近年来海通国际股价每况愈下，2023年内曾低见每股0.56港元，为上市以来低位；停牌前股价报0.71港元/股。

　　若按总股本84.38亿股计，整个私有化需要资金达59.91亿港。，若撇除海通证券本身持股（持有73.40%），料需15.93亿港元便可完成私有化。如此一来，节省下维持上市的成本，公司便能够将其用于其他经营性活动。

　　港股市场疲软 海通国际下半年仍面临挑战

　　2023上半年在地缘政治紧张及加息环境下，加上持续疲弱的宏观经济，恒生指数和恒生科技指数分别下跌4.4%及5.3%。港股每日平均成交金额只录得1，155 亿港元，较2022上半年的1，383亿港元下降16.4%。

　　港股市场近年来交易疲软，企业估值偏低，新股上市表现欠佳，影响上市积极性。但整体来看，预计香港及海外金融市场风险与机会并存，各类资产价格波动的风险仍不容忽视。

　　展望下半年，通胀与利率持续高企、气候变化影响日益严重，全球经济前景仍具有较高的不确定性。据联合国最新预测，2023年世界经济将增长2.3%，2024年增长2.5%，低于新冠疫情前20年3.1%的平均增速。

　　而海通国际作为一家面向全球客户提供全方位金融服务的金融机构，易受到全球整体市场表现不佳的影响，下半年业绩状况依旧面临着巨大的挑战。