美国第22次“ *** 关门危机”迫在眉睫，将如何影响金融市场？

专题：党争仍在持续！美国 *** 关门大限将至 对市场影响几何？

　　来源：每日经济新闻

　　每经记者 蔡鼎    每经编辑 谭玉涵    

　　本周的美股市场可谓“暗流涌动”：除了长期美债收益率大幅上涨，加强了市场对美联储“长期高息（higher-for-longer）”的预期外，由于美国国会两党迟迟无法就给联邦 *** 暂时提供资金的拨款法案达成一致，美国 *** 10年内的第四次“关门危机”迫在眉睫。

　　具体来看，如果美国参众两院无法在美东时间周六（9月30日）23点59分（北京时间10月1日11点59分）之前通过一项为 *** 提供资金的法案，美国 *** 将面临停摆。期间，数千名联邦 *** 雇员将被停薪，“非必要”的联邦服务也将关闭。

　　不过，分析师普遍认为美国 *** 停摆对市场的影响或将有限。三菱日联金融集团全球市场研究主管Derek Halpenny在发给《每日经济新闻》记者的置评邮件中指出，发生于2018年的上一次 *** 停摆是有记录以来最长的一次，但对美国实体经济和市场却没有太大影响，当时（2018年12月）一系列全球因素和美联储的紧缩政策导致美股大幅下挫，但 *** “关门”本身并不是一个影响市场的重要因素。

　　一旦关门全美数百万公务员将被强制休假

　　美国联邦 *** 通常需要国会按照财政年度拨款维持运转。本财年即将于9月30日结束，而现有资金只能支持联邦 *** 运转到9月30日，如果两党不能就新财年预算案或临时拨款法案达成一致，从10月1日（即下一个财年）起，联邦 *** 部分机构就将关闭。

　　当下，一方面，新财年具体的拨款法案（appropriations bill）推进遇阻；另一方面，在拨款法案未通过情况下，可避免美国 *** 在10月1日“关门”的临时性举措——“持续性决议”的投票仍在推进中。

　　随着“最后期限”的步步逼近，美国 *** “关门”的概率也逐渐增大。高盛首席经济师兼全球投研部主管扬·哈丘斯在27日发布的报告中写道：“今年 *** 貌似将‘关门’的可能性已延续多月。我们现在认为， *** ‘关门’的几率上升至90%。虽然国会仍有可能在最后关头达成协议，使拨款跨越9月30日的（财年）期限，但现在没有任何进展，也几乎不剩多少时间。”

　　除高盛外，日本野村证券一个团队同日发布报告，观点与高盛上述结论类似。野村预计，美国联邦 *** “停摆”将持续一至两周，或者“更长”。野村认为：“‘关门’原本应该受到厌恶并‘短命’。然而，共和党在众议院优势微弱，增加了达成妥协的难度。”

　　 *** 一旦停摆，全美数百万公务员将被强制休假，薪水被延期支付，只有总统、国会议员，以及部分军事人员等继续工作。据美国旅游业协会的数据， *** “关门”导致美国旅游业每天损失1.4亿美元。高盛预计， *** 停摆将造成美国经济每周萎缩0.2%， *** 重新运作才能推动经济增长。报道还称，长远上来看， *** 停摆会动摇人们对 *** 的信心。

　　美东时间本周三（9月27日），拜登 *** 还就 *** 停摆的影响做出新的警告，特别是对航空和旅游业的影响。白宫警告称， *** 停摆可能会给全国各地的旅客造成严重延误。

　　“ *** 关门”对金融市场会有多大影响？

　　美联社称，自1976年以来，美国联邦 *** 已经出现了22次（算上本次）资金缺口，其中10次导致 *** 员工被迫休假。美国上次、也是最长的一次联邦 *** “关门”发生在2018年底至2019年初特朗普执政期间，持续长达34天，缘由是共和党与民主党在建造美墨边境“隔离墙”问题上分歧巨大，拨款法案无法通过。2013年，奥巴马 *** 期间，一些保守派共和党议员阻挠奥巴马医改法案实施，导致 *** “关门”16天。

　　对于美国 *** 关门对金融市场造成的影响，美银分析师Stephen Juneau指出， *** “关门”对金融市场的影响通常是有限的。平均而言，美国利率和美元指数几乎没有受到影响，标普500指数和波动率指数通常反应平平。不过，2018年至2019年的 *** “关门”是一个显著的例外。当时由于2018年12月美联储FOMC的鹰派会议来袭，叠加美国经济数据走弱，股市出现大幅抛售，股票隐含成交量大幅上涨。

　　三菱日联金融集团全球市场研究主管Derek Halpenny在发给《每日经济新闻》记者的置评邮件中也提及了2018年末的美国 *** 关门，他指出，“即将到来的美国 *** ：是本周影响市场的一个因素。2018年的 *** 停摆是有记录以来最长的一次，但对美国实体经济和市场却没有太大影响。当时（2018年12月），一系列全球因素和美联储的紧缩政策导致美股大幅下挫，但 *** “关门”本身并不是一个影响市场的重要因素。”

　　“在2018年的 *** 停摆期间，美元确实跌了2%以上。 *** ‘关门’肯定无助于提振市场情绪，100万 *** 工作人员可能也会受到影响，如果本次‘关门’的持续时间超过2018年那次，则可能会开始产生更广泛的影响。我们预计此次停摆的范围也将比2018年更广。但截至目前，美元仍在继续走强。尽管上周美元指数录得周线十连涨，但市场非常紧张，或许引起越来越多关注的 *** 停摆可能是至少暂时回调催化剂。不过，股市引发的美债收益率下跌似乎更有可能导致外汇市场的走势逆转，10年期美债收益率目前已经较周三的高点下跌了数个基点。”Halpenny补充道。

　　巴克莱美国高级经济学家Jonathan Millar则在发给《每日经济新闻》记者的邮件中指出，如果美国 *** 停摆，届时将需要一项“持续性决议”来延长非必要的 *** 支出。Millar认为，一般来说， *** 停摆每周会使美国GDP减少0.1个百分点，但从历史上看，一旦美国 *** 恢复运作， *** 工作人员得到补偿时，在GDP上造成的损失便将完全弥补。

　　“不过， *** 关门会影响 *** 收集、处理和发布实时统计数据的能力，可能会影响最终公布的统计数据的可靠性。”Millar补充道。

　　封面图片来源：视觉中国