光大期货：7月25日农产品日报

　　蛋白粕：

　　周一，CBOT大豆收高，因俄乌紧张局势升级，谷物期货大涨带动美豆走高。俄罗斯袭击乌克兰港口和粮食基础设施，再度引发对全球粮食安全的担忧。美麦触及涨停，玉米创新高。美豆出口检验数据符合预期，农业部确认对华销售。美国中西部大豆产区气温升高，加剧作物干旱压力。盘面作物报告显示，美豆优良率54%，低于市场预期的55%。国内方面，蛋白粕震荡运行，现货报价坚挺 。大豆单周压榨200多万吨，豆粕小幅累库，本周市场供应继续宽松。养殖端去产能慢，饲料消费刚性，大豆进口成本走高，成本影响下，国内豆粕价格高位震荡。操作上，高位震荡思路。

　　油脂：

　　周一，BMD棕榈油飙升，因黑海供应担忧升级。俄罗斯袭击乌克兰港口和粮食基础设施，再度引发对全球粮食安全的担忧。美豆油和加菜籽因此收高。数据方面，印尼5月出口棕榈油223万吨，船运调查机构显示马棕油7月1-20日出口棕榈油环比增11.1%-19%，棕榈油产地出口乐观。国内方面，三大油脂震荡。天气炒作和黑海升级给市场形成了坚挺的下部支撑，同时供应宽松、宏观不确定给市场形成了上部压制。操作上，震荡偏强思路。

　　生猪：

　　周末生猪现货价格延续上涨，且涨幅较上周扩大。周一，生猪期货价格在现货价格的带动下，大幅反弹，生猪主力2309合约高开后高位震荡，日收涨4.62%，报收15850元/吨。卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价14.44元/公斤，较前一交易日涨0.34元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价14.3元/公斤，较前一交易日涨0.18元/公斤，全国各地猪价出现不同程度上涨。短期供给宽松格局有所改善，同时叠加产业各环节盼涨情绪较浓，现货价格在经历上周延续小幅上涨后，周末涨幅扩大。在现货价格及情绪的双重提振作用下，生猪期货价格大幅上涨。年底旺季需求将对猪价形成提振，在没有突发事件发生的情况下，下半年生猪现货价格将出现季节性反弹行情。但从目前官方公布的数据来看，我国能繁母猪存栏量仍高于正常保有量，过剩产能并未得到实质性解决，年底生猪价格高点将受限于供应方面的压力，反弹高度有限。后期持续关注产能淘汰进度。

　　鸡蛋：

　　周一，鸡蛋现货价格延续反弹，且涨幅有所扩大，期货价格反弹，主力2309合约收涨1.91%，报收4328元/500千克，创近期新高。卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.59元/斤，环比涨0.13元/斤，其中，宁津粉壳蛋4.5元/斤，环比涨0.1元/斤，黑山市场褐壳蛋4.7元/斤，环比涨0.1元/斤；销区中，浦西褐壳蛋4.76元/斤，环比涨0.14元/斤，广州市场褐壳蛋5.03元/斤，环比涨0.08元/斤。受产区鸡蛋价格上涨影响，销区多数批发价格跟随上调。销区市场 *** 量稍增，余货压力一般。随着蛋价再度进入相对高价，下游环节采购谨慎，警惕价格回调风险。目前，鸡蛋价格进入需求旺季的反弹行情，期货延续反弹。但基本面利多有限，警惕期货价格回调风险。主力2309合约震荡上行趋势较为明显，建议逢低多单波段操作。后市关注终端需求变化对蛋价的影响，供给端关注在产蛋鸡存栏实际变化。

　　玉米：

　　美麦优良率下降至49%，数据不及预期。玉米优良率57%，持平并差于预期，天气担忧持续。昨晚美麦涨停，多瑙河沿岸的乌克兰粮食仓库遭遇袭击，这导致粮食出口基础设置的担忧升级，谷物价格区间持续抬升。国内现货，东北玉米价格弱势稳定，当地多降水，装车速度及物流受到影响。下游采购需求一般，贸易商根据自身情况出货，市场供需两淡，价格表现基本平稳。深加工收购价格主流稳定，随着余粮减少，散收规模减少，深加工收购以签单及代储粮回厂为主。华北市场，上周末开始，深加工企业玉米价格先涨后跌，价格上涨后，贸易商出货意愿增强，山东地区玉米 *** 车辆增加明显，深加工早间车辆达到1118台，多数企业价格下调，供需维持动态平衡的状态。销区玉米市场价格稳中偏弱运行。沿海港口成交清淡，饲料企业维持刚需采购，积极性不高。整体来看，CBOT谷物区间上移，这对国内谷物市场带来利多预期支持，国内市场中因陈稻谷预计8月份投放市场，市场中新增供应压力体现，这样国内玉米市场在多空因素交织的情绪影响下延续震荡表现。