【ETF操盘提示】非医药主动基金持续低配，机构最新研判：当前多重底部的时机或已出现

　　随着全部基金二季报披露完毕，公募基金二季末医药医疗持仓变动也浮出水面。据国盛证券统计，Q2全基金和非医药主动基金的医药仓位环比均略有增加，其中非医药主动型基金持续低配医药，环比有所改善，但2006年以来仓位历史分位点仅为10%，后续仍有充分增配空间。

　　方正证券进一步指出，当下医药医疗行业的估值水平和基金持仓仍在2022年9月更底部附近徘徊，而行业成交额占比更进一步下降，2023Q2非医药基金持仓占比降到近六年的历史更低位的4.49%，因此我们强调医药医疗持仓、情绪、估值等多重底部区间已现，或许已经到了可以战略性布局的时刻。

　　值得关注的是，上周（7月17日-21日）医疗板块调整为主，头部医药医疗类ETF持续“吸金”。其中医疗ETF（512170）单周获超6亿元资金净申购，基金份额升至573亿份新高，最新基金规模超240亿元，均刷新上市以来更高纪录。上交所数据显示，截至7月21日，医疗ETF（512170）年内价格跌幅超17%，同期份额净增230.55亿份，较年初大增超67%，资金呈现显著“越跌越买”态势。

　　医疗ETF（512170）基金经理胡洁女士表示，当前医疗板块在历史估值底部区域，中证医疗指数最新PE为29倍左右，位于近8年以来的9%估值分位数左右，且相关政策或出现向好趋势，因此或可考虑在左侧积极布局，并保有耐心，长期配置享受医疗行业长期发展的红利。

　　公开资料显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后疫情时代医疗新基建；医疗服务+医美权重超5成，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF（512170）是投资者“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。

　　风险提示：医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金及其联接基金的风险等级分别为R3-中风险、R4-中高风险，分别适合适当性评级C3以上及C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。